挑選全國大型網絡運營商的渣滓，很容易找到最糟糕的：聯合航空公司。

距離航空史上最長、成本最高、效率最低的破產案僅 29 個月後，這家美國第二大航空公司再次面臨財務困境。美聯航第一季度淨虧損 537 億美元，超過其兩個主要競爭對手的總和。上個月，它支付了巨額溢價以避免其貸款契約違約。其 4 月份客運量下降 100% 的幅度是其任何競爭對手的兩倍。上周宣布將停飛 10 架飛機，減少 19% 的運力，並裁員數千人，這令人震驚，因為它在破產時已經經歷了巨大的收縮。經過 52 個月的尋找合併夥伴，大陸航空公司和美國航空公司拒絕了，這家航空公司在八年前迫切希望將自己出售給美聯航。該航空公司的股價上週從 50 美元以北的 XNUMX 周高點跌至個位數。

美聯航的日常運營也明顯惡化。其簡潔的 Ted 子品牌即將關閉，這是該航空公司十年來在低成本領域的第二次昂貴失敗。旅客對美聯航的高價 PS（優質服務）服務削減感到憤怒——該航空公司取消了一些餐點和一些豪華津貼——該服務在紐約、洛杉磯和舊金山之間備受矚目的 Transcon Triangle 運行。而在 72.7 月份，美聯航的整體準點率下滑至 18%，低於行業平均水平 19 個百分點，在美國交通部追踪的 XNUMX 家航空公司中排名第 XNUMX。

自 1978 年放鬆對航空公司的管制以來，美聯航的困境堪稱傳奇。 1980 年代中期的一次飛行員罷工持續了將近一個月。美聯航在 1980 年代後期作為一家名為 Allegis 的旅遊集團失敗了，最終賣掉了它購買的所有連鎖酒店和汽車租賃權益。 1990 年代有缺陷的員工持股計劃玷污了上市公司員工持股的整個概念。 2000 年與全美航空公司的合併嘗試成為全國性的醜聞，此前有消息稱兩家航空公司的高級管理人員將在這筆交易中獲得數億美元的收益。與其員工同時發生的內戰導致數週時間，75% 的美聯航航班晚點，乘客和行李在遙遠的地方滯留數日。然後是 9/11，兩架聯合飛機被恐怖分子劫持。

但正是在 2002 年聖誕節前夕，美聯航破產倒閉，這才是該航空公司當前危機的核心。儘管停留了 38 個月，獲得了數億美元的員工讓步，以及公司歷史上最大的養老金違約，美聯航還是陷入了財務和運營混亂。更糟糕的是，該航空公司的新任首席執行官、前石油公司高管格倫·蒂爾頓 (Glenn Tilton) 接受了大型網絡運營商曾經嘗試過的每一個陳舊的、失敗的想法。

2006 年 26 月，美聯航以 17 個獨立的機上座位配置退出破產程序，而不是簡單、成本效益高且乘客友好的機上服務名冊和精簡的機隊運營。它涉足從高檔 PS 到低檔 Ted 的所有領域。它有五種窄體噴氣機，四種寬體飛機和八種支線飛機。旅行者面臨著配備不斷變化的一、二、三甚至四類的航班。（相比之下，該行業唯一持續盈利的航空公司西南航空只運營一種類型的飛機，只提供一種服務。）聯合航空的財務狀況同樣混亂。它讓破產背負著 3 億美元的債務，其 XNUMX 億美元的退出融資以航空公司幾乎所有資產的抵押作為擔保。

而石油是破產後曼聯的原罪。 Tilton 和首席財務官 Frederic “Jake” Brace 制定的五年重組計劃 (POR) 預測原油平均價格為每桶 50 美元。即使在那時也很可笑。當美聯航在 2006 年 65 月提交 POR 時，石油的售價已經超過每桶 120 美元——瑞士達沃斯世界經濟論壇的一個小組剛剛討論了每桶 XNUMX 美元原油的影響。

因此，曼聯作為持續經營企業的未來是一個懸而未決的問題。然而，毫無疑問的一件事是航空公司高層管理人員的財務狀況。

蒂爾頓和他的高級管理人員從破產中走出來，持有新聯合航空公司 8% 的股份，以及一項被《紐約時報》稱為“瘋狂平方”的快速歸屬獎金計劃。美聯航的許多管理團隊在獲得股票後就立即拋售股票，隨著該航空公司的股價突破 50 美元，獲得了可觀的利潤。但是，由於市場對航空公司和美聯航的態度普遍惡化，他們並沒有抑制他們的熱情，而是 Tilton 等人將於週四在加利福尼亞州舉行的航空公司年度會議上提出一項新的高管激勵計劃。如果獲得批准，它將為高層管理人員創造8萬股新股。

換句話說，無論美聯航員工和乘客的旅程多麼艱難，在行政套房中都將繼續一帆風順。

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